Alquilar: ¿un mal negocio? Cuánto dinero pierden los dueños porque los contratos se ajustan sólo una vez al año

escucharescucharEn julio se cumplieron tres años desde la sanción de la ley de alquileres que, entre otros cambios, amplió los contratos de dos a tres años y habilitó solo una actualización anual en base a un índice que establece el Banco Central. Desde su entrada en vigencia, en julio del 2020, el mercado de los alquileres entró en una crisis que parece no tener fin y la amenaza de “oferta cero”.Pero quien tiene un departamento para alquilar, prefiere venderlo y resignar precio en un mercado inmobiliario con valores de venta por el piso, y en algunos casos hasta dejarlo vacío. El motivo principal por el que muchos dueños retiraron sus viviendas del mercado de alquiler tradicional es por la pérdida de dinero que les significa. En otras palabras, hubo una devaluación silenciosa de la cuota de alquiler.Esto se debe a la combinación de tres factores:Que los alquileres se actualizan en base a un índice desfasado con la realidad del mercado.Que los ajustes de precio se hacen cada un año.La incidencia de la inflación en los dos factores anteriores.En primer lugar, el factor menos grave es el retraso del índice con el que se regulan los alquileres. Antes de sancionarse la nueva ley, los alquileres se ajustaban con aumentos escalonados, que en general se hacían cada seis meses y alineados con la inflación del momento mediante un acuerdo entre las partes. Pero la nueva legislación modificó este aspecto y reguló que los ajustes deben hacerse de forma anual y en base al Índice de Contratos de Locación (ICL), elaborado por el Banco Central.El punto débil del índice que perjudica a los propietarios es que se calcula según el promedio de la inflación y salarios de dos meses atrás. Por ejemplo, quienes tienen que hacer la actualización anual del precio de alquiler en agosto lo hacen en base a los precios y sueldos de junio. En un contexto de inflación galopante, esto significa que “el alquiler pierde sistemáticamente contra la inflación porque en lugar de actualizarse según la realidad del momento se ajusta en base a cifras de inflación y salario retrasadas”, sostiene Federico González Rouco, economista y autor del libro Dueños o Inquilinos.El cálculo del ICL está desfasado dos mesesEFEUn ejemplo concreto puede ser un contrato que se firmó en junio del 2022, en el que durante los primeros 12 meses pagó un monto fijo y que en junio de este año tuvo que hacer la actualización. Si bien la inflación interanual de junio del 2023 fue del 115,6%, como el ICL está atrasado dos meses el precio del alquiler se va a ajustar en base a los valores de abril, cuando la inflación interanual era menor y había alcanzado los 108,8%. Entonces, ya en el primer ajuste el dueño pierde un 6,8% del valor original del contrato por el retraso del ICL, hecho que se repite al año siguiente en la segunda actualización anual.Pero el economista señala que hay un factor más grave que el retraso del ICL: el hecho de que las cuotas sean fijas por un año. Explica que, a medida que la inflación avanza en el año y la cuota no se actualiza, ese monto pierde la capacidad de compra y hace que los dueños cobren gradualmente menos en términos reales.González Rouco toma como ejemplo el valor del alquiler promedio en la ciudad de Buenos Aires en julio del 2020, cuando según Argenprop es de $23.500. De julio del 2020 a junio del 2021 hubo más de 40% de inflación y esos $23.500 pasaron de poder ser un 100% del valor a un 58,6% en 11 meses.La primera cuota del contrato es la más rentable para el dueño porque en los 11 meses siguientes la inflación la devalúa y cuando se actualiza en el segundo año lo hace en base a un ICL retrasado dos mesesFederico González RoucoEn los meses en los que se hace el ajuste anual, el economista ilustra que “el precio del alquiler llegó a representar 96% (2021) y 90% (2022)” del valor real de la primera cuota. Indica que en los 11 meses siguientes la capacidad de compra de la cuota cae y “el mes 36 de alquiler representa el menor valor de los tres años: 43% del valor inicial. Por ejemplo: lo que en junio de 2023 cobra el propietario representa $10.216 de los $23.500 iniciales”. En otras palabras, con el último mes de alquiler del contrato el dueño puede comprar menos de la mitad de las cosas que compraba tres años atrás por alquilar esa misma unidad al mismo inquilino.En ese contexto, el economista señala que el mes que más le rinde al propietario es el primero, seguido de los primeros meses después del ajuste; el resto dan pérdida, los menos fructíferos son los anteriores a la actualización (cuota 11 y 23) y el peor de todos es el de la cuota número 36.Lo que en junio cobra el propietario representa $10.216 de los $23.500 iniciales por la devaluación de la moneda sumado al retraso bimestral del ajuste del ICLFederico González RoucoEn resumidas cuentas, González Rouco sintetiza que “a lo largo de los tres años, el propietario debería haber cobrado $846.000 (equivalente a 36 meses de $23.500 en términos reales), pero termina cobrando $643.171, que se puede leer como que cobra nueve meses menos de los 36 totales o que cobra un 24% menos del monto original”.A lo largo del alquiler, el propietario en realidad cobra 9 meses menos de los 36 totalesEn base a esta línea de deducción, el economista sugiere que la ley hace que el alquiler sea menos rentable. Si bien la primera sensación al ver el aumento de los alquileres es pensar que directamente mejora la rentabilidad de las propiedades, González Rouco lo desmitifica y dice que “esa cuenta de mejora de renta se hace con el valor inicial, suponiendo que el dueño siempre va a cobrar lo mismo de alquiler en términos reales. Sin embargo, a ese valor inicial de rentabilidad hay que restarle el 24% que pierde en los tres años y esa es la rentabilidad real”.La rentabilidad real es menor a la estimada en base al valor inicial del contrato por la devaluación de las cuotas en lo que dura un contrato tradicionalRicardo PristuplukPor ejemplo, Villa Crespo es considerado como el barrio con la mejor rentabilidad para las unidades de dos ambientes ya que da un margen de ganancia de 6,9% anual, según Reporte Inmobiliario. De acuerdo al relevamiento, el alquiler promedio mensual es de $225.250, por lo que si las cuotas de alquiler mantuvieran la capacidad de compra de ese monto base cada mes, el dueño recibiría $8.109.000. Sin embargo, cobraría en términos reales $6.162.840 por la pérdida del 24% y por ende la rentabilidad sería menor que la esperada originalmente.Además, la rentabilidad de un alquiler tradicional -que en la ciudad promedia un 4,44% según Reporte Inmobiliario- es sumamente desventajosa si se la compara con la de un alquiler temporario. “En términos de ingresos, los departamentos temporarios generan un promedio de US$656 bruto por mes, en comparación con los US$289 que genera un alquiler tradicional. Esto indica una mayor rentabilidad para los propietarios, con un rendimiento anual del 7,5%”, analiza Daniel Bryn, creador del monitor inmobiliario Invertire.BARRIO POR BARRIO, EL PRECIO DEL METRO CUADRADO Y LA RENTABILIDAD DE UN ALQUILERDurante los últimos tres años, los dueños aumentaron 289% por encima del aumento del ICL para mantenerse competitivos y rentablesRicardo PristuplukPor otra parte, en un contexto de inflación devastadora, el hecho de que los alquileres se actualicen anualmente ahuyenta a los propietarios. “El alquiler de contratos vigentes es el único precio de la economía que no se ajusta hasta el año, es insostenible”, opina Soledad Balayan, titular de Maure Inmobiliaria.Esta rigidez espanta a quienes tienen a su nombre una vivienda. La especialista destaca que entre las desventajas que más le pesa a los dueños es la baja flexibilidad que imponen los tres años de contrato”. En cambio, “el temporario, si bien es un negocio distinto ya que requiere una inversión inicial para equiparlo, permite una mayor flexibilidad y el pago en dólares”, resuelve.CONOCÉ CUÁL ES EL VALOR DE VENTA DE UNA PROPIEDADDesventajasLas desventajas de poner en alquiler una vivienda bajo la nueva ley siembran incertidumbre y miedo entre los propietarios. En definitiva, involucrarse en un contrato de tres años con un inquilino desconocido implica apostar a que este no vaya a dañar la propiedad o que no se demore en los pagos en medio de un contexto macroeconómico grave como el actual.Para el economista González Rouco, “uno de los efectos de la ley es que llevó al mercado a grados de cercanía, algo que antes no pasaba. Se modificó el proceso de selección y los dueños empiezan a priorizar alquilar a gente conocida. Buscan que la relación les ahorre problemas, evitar que se rompa el departamento, que dejen de pagar y de un eventual desalojo”.En la misma línea, los propietarios que lograron establecer una buena relación con su inquilino muchas veces desean mantenerlo. Sin embargo, quienes alquilaron su propiedad en julio del 2020 y ahora desean renovar el contrato con el mismo inquilino pretenden recuperar la pérdida provocada por las consecuencias del ajuste anual y cobrar valores competitivos de mercado. Por ejemplo, el dueño que alquiló en julio del 2020 un departamento a $16.000 en un barrio demandado como Palermo y hoy cobra $60.480 por mes, en la renovación va a querer subir considerablemente el monto inicial del nuevo contrato teniendo en cuenta los más de $210.000 que se piden en promedio en el barrio.Si el dueño considera que tiene un buen inquilino, podría llegar a resignar una parte del monto y cerrar el contrato a un valor por debajo del de mercado para conservarloPero la voluntad de aumentar del propietario muchas veces se choca contra las posibilidades de su inquilino. “Si el dueño considera que tiene un buen inquilino, podría llegar a resignar una parte del monto y cerrar el contrato a un valor por debajo del de mercado para asegurarse de que su inmueble va a permanecer sano y le van a pagar en tiempo y forma, en vez de terminar el vínculo y arrancar con un inquilino nuevo”, finaliza Verónica Balayan, cotitular de Maure Inmobiliaria.SEGUÍ TODA LA INFORMACIÓN DEL MERCADO INMOBILIARIO EN LN PROPIEDADESMercedes SorianoTemasAlquileresInflación y preciosReal EstateConforme a los criterios deConocé The Trust ProjectOtras noticias de AlquileresIncreíble pero real. 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